时寒冰:企业强则国强

2018-09-20
新闻回顾前段时间,吴小平一篇让私营经济下课的文章在国内引发热议。随后人民日报以严厉措辞表示要“高度警惕私营经济离场这种蛊惑人心奇葩论调”,间接表明了政府态度。随后9月18日召开的国务院常务会议明确要求把已定减税降费措施切实落实到位,预计为企业减负超1万亿元,确保社保费现有征收政策稳定。同时抓紧研究提出降低社保费率方案,与征收体制改革同步实施。民营企业不能倒下中国的国有企业已经是世界上最强大的了,通过世界500强企业排行榜可以清楚看出来。国有企业无论是在资源占有上,还是在政策支持、金...

时寒冰:当下为什么须要减税?

2018-09-13
发达国家最成功的经验,是尽可能地减少政府对资源进行的配置,而尽可能发挥企业的能动性,因为,企业才是最擅长做生产经营的。所以,当经济增长乏力的时候,或者,当遇到问题的时候,他们首先会想到减税。特朗普是一个自信爆棚到自恋的人,但他在行为上是谦卑的,他深知经济发展的主动权应该交给企业,同时,应该让民众有更多的钱去消费。这是他力推美国历史上最大规模减税的根源。当大规模减税得以实施,特朗普开始单挑世界,对许多经济体发起贸易战。他的底气就在于,他完成了大规模的减税,企业的活力增强了,竞争力增强了,民众的收入上涨了,消...

时寒冰:去掉“过快”是房价的转折点吗?

2018-08-02
7月31日的中共中央政治局会议决定:“下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。”过去的重要会议,每当提到房价,用的表述都是“遏制房价过快上涨”,言外之意,支持房价上涨,只要涨速别“过快”就行了。在这种思路主导下,调控其实在某种程度上,扮演着支撑房价的作用。这种魔幻般的调控,妖冶地绽放了很多年。这次,第一次把“过快&rd...

时寒冰:收入增长,为什么生活压力也增长?

2018-07-12
改革开放以来,民众的收入在增长,这是一个不争的事实。但同时,许多人的生活压力也在加大(尤其背负房贷的家庭),这也是一个不争的事实。收入为什么与生活压力同步增长?一个至关重要的原因,是社会福利、保障机制的不健全乃至缺位。对于一个社会来说,民众的焦虑尤其是群体性的焦虑,是不利于社会的稳定发展的。为此,就需要建立其完善的社会保障体制,消除民众的后顾之忧。社会保障制度被认为是现代国家的基本社会制度,健全完善的社会保障是现代社会富裕文明的重要标志。▲插图来源:俾斯麦参加柏林会议时的画面德国人现在最感激的领导人,是&...

时寒冰:为什么到处缺钱?

2018-07-05
这可能是一个众所周知的问题:流动性很紧张,而且,似乎越来越紧张。地方政府缺钱,已经有像耒阳这样的地方缺钱缺到不能正常发工资;许多企业缺钱,缺到资金链断裂;许多家庭也因为承受偿还房贷等压力,而深感缺钱之痛。如果看看广义货币M2的数据,似乎不应该缺钱。中国1990年的M2只有1.529万亿元,到2000年增长到13.46万亿元,到2010年,已经达到72.59万亿元,截至今年5月末,这一数据已经达到174.31万亿元。那么,有一个非常现实的问题,钱去哪儿了?这些年来,中国经济取得的成就是举世瞩目的,经济发展之...

时寒冰:警惕股权质押这个超级大陷阱

2018-06-28
有一些陷阱,是永远需要警惕的。在股市,这个超级陷阱就是股权质押。在选股票的时候,如果不注意该股背后的股权质押贷款因素,有可能损失惨重,甚至血本无归。而很多人,居然对这个概念,极为陌生,这相当于蒙着眼睛在股票市场中碰撞。表面上来看,股权质押没有什么令人担忧的,它只是一项正常的经济行为。在股权质押中,对于股权质押贷款的定义是:按《担保法》规定的质押方式以借款人或第三人持有的股权作为质物发放的贷款。说简单点,就是股票持有人把股票质押给金融机构,获得贷款,约定日期还本付息。这里面的问题在于:其一,股权持有者已经通...

时寒冰:抢房大战,一股美丽的清流

2018-06-07
抢房大战高潮迭起,延绵不绝。西安某房地产企业在摇号中舞弊,通过人为操作摇号结果的方式违规销售106套商品房,“内定”的房子让公职人员“受益”,事后,有关部门予以严惩:35 名公职人员中,8人被免职,5人受到党内严重警告处分,8人受到记大过处分,14人受到记过处分,其中有6人同时被调整管理岗位。为了抢购商品房,竟然到了如此地步。这个美丽的故事,鬼斧神工,神出鬼没,精妙绝伦,楚楚动人,在浑浊的房地产市场,宛如一股清流,让人心旌摇荡,欲火中烧,按捺不住。那些原本还...

时寒冰:贸易战如何才能不战而胜

2018-05-24
在贸易战中,发起者,往往是比较强势的一方,而所谓的强势一方,往往是内需拉动为主导力量的国家,因为他们的购买力强大,占据主导权。特朗普曾经在2018年3月2日发过这样一条推文,他说:“当美国在和其他国家在贸易中损失几百亿美元的时候,打贸易战对我们来说是有利的,很容易赢。比如说,我们和某个国家有高达1000亿美元的贸易逆差,假如他们不老实的话,我们就和他们中断贸易。如此,我们就赢了!就这么简单!”贸易战当然没有特朗普说得那么简单。但这个情商如同孩童一般的总统,也的确讲出了一个简单的道理...

时寒冰:美元大绞杀,阿根廷为自己哭泣

2018-05-10
每一轮美联储持续加息之后,都会有一些国家陆续倒下。只是,这一轮美元绞杀战因为特朗普的原因,在2017年停滞了一年。而今,一切如火如荼地展开,阿根廷比索、委内瑞拉“强玻利瓦尔”、土耳其里拉等,都在疯狂贬值……下图为国际货币基金组织预计委内瑞拉2018年的通货膨胀率由于货币贬值速度太快,委内瑞拉的通货膨胀已经到了不可思议的程度:委内瑞拉国民议会财政经济发展委员会发布的报告显示,与2017年同期相比,2018年4月该国的通货膨胀率达到13779%,这显示出,委...

时寒冰:强势美元正走在路上

2018-05-03
最近,美元悄然走强,尽管走得非常低调,但非常坚定,美元指数从89到92,仅仅十多个交易日而已。下图为2018年3月以后美元指数走势示意图▲数据来源:Choice金融终端我在微课堂专题中讲过,美元将在3月结束调整,重新步入上涨轨道。尽管此前也一再公开发表文章,强调美元的调整正在结束,但对2017年调整心有余悸的人,依然惴惴不安。虽然特朗普的通俄门调查此起彼伏,从未消停,但美国经济数据正变得越来强劲,这形成了强有力的支撑力量。大规模减税,以及贸易战,可能助推通货膨胀,而通货膨胀上升,又会推动美联储进一步加息。...

时寒冰:降准是一个分水岭

2018-04-20
4月17日,央行宣布,为引导金融机构加大对小微企业的支持力度,增加银行体系资金的稳定性,优化流动性结构,决定从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。央行的动作,海外似乎已经闻到“味道”。 特朗普在美东时间4月16日一早就发推文说,“中国和俄罗斯在美联储加息...

时寒冰:特朗普后院起了一场超级大火

2018-04-12
正当特朗普聚精会神地在前台打贸易口水战的时候,他的后院起火了,而且是超级大火。4月9日,美国联邦调查局(FBI)突然搜查了特朗普总统私人律师迈克尔·科恩(Michael Cohen)的办公室,并带走了与特朗普传婚外情的艳星丹尼尔斯(Stormy Daniels)封口费事件的相关资料。丹尼尔斯与特朗普此举震惊了美国。下达搜查令的是纽约南区(司法管辖区包括曼哈顿、布朗克斯和北部的布尔克斯)的检察官杰弗里·S·伯曼(Geoffrey S. Berman),有知情人这样评...

时寒冰:中美贸易战,大豆能否担当杀手锏?

2018-03-29
中美贸易战开打,中国奋起反击,祭出了30亿美元的反制措施。美国列出的中国的品种,包括工业机器人、新一代信息技术、新能源汽车、航空产品等等科技含量非常高的品种,谁都能从中看出,中国已经是一个了不起的超级科技强国。而中国制裁美国的品种,鲜水果、干水果、坚果、葡萄酒、花旗参、无缝钢管……如果没有人事先告诉我这是在制裁一个国家,我肯定会以为这是在制裁一个配有钢管舞服务的酒吧!排兵布阵一开始,中国或成最大赢家。但是,在这30亿美元的反制措施种,并没有许多人所期待的大豆。一些人多少有点失落...

时寒冰:普京&俄罗斯

2018-03-22
普京再次连任,这其实早就没有任何悬念。我曾经在书中评价过普京,时过境迁,需要重新写一篇文章。于是,就有了此文。1999年3月,普京被伯乐叶利钦推到代总理位置上,同年8月,出任总理。2000年3月,普京当选总统。普京的权力,源于叶利钦的扶持。叶利钦所获得的,是普京永保他和家人安全的承诺,普京的确做到了。叶利钦全身而退,此后的政治舞台属于普京。普京登上权力顶峰的时候,俄罗斯危机四伏,分崩离析的苗头日渐清晰,当时,几乎没有多少人相信,俄罗斯还能继续保持下去——俄罗斯是一个由22个自治共和...

时寒冰:关于个税调整,你们都错了

2018-03-08
3月5日,李总理一句“提高个人所得税起征点,增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除,合理减负,鼓励人民群众通过劳动增加收入、迈向富裕”,引来最热烈的掌声。于是,有关个税起征点的讨论热烈起来。随后,有消息报道,全国工商联拟向全国政协十三届一次会议提交提案,建议个人所得税起征点由目前的3500元提升至7000元;全国人大代表、格力电器董事长董明珠建议个税起征点调整到10000元。首先,我们应该搞清楚征收个税的目的的到底是什么,然后,再谈论个税起征点的调整才有意义。许多人在讨论的时候,忽略...

时寒冰:大博弈,2018

2018-03-01
去年年底的时候,我认为,大趋势经历2017年的短暂修正后,将逐步重新回到固有的轨道。2018,将是大博弈之年。回顾特朗普当选之时,不加掩饰地表达对普京的欣赏之情,同样不加掩饰地,声称要对中国商品加征高额关税。但这一切,都受阻于“通俄门”的调查。白宫不得不一次次表达对俄罗斯的强硬,以洗刷或避嫌,而对中国则表现出柔情,尤其是在朝鲜问题的解决上,特朗普毫不掩饰他寄希望于中国的态度。但是,税改的通过,让特朗普变得自信,他在很多方面不再委曲求全,而是重新回归到他起初的状态。更为重要的是,特朗...

时寒冰:特朗普为何不惧美国政府关门?

2018-02-08
最近几天,资本市场可谓腥风血雨、血流成河。这种调整其实也属正常。正如美国财长努钦所说“美国股市虽然巨幅波动,但仍然是正常的修正。”美国道琼斯指数从2009年3月9日收盘点位的6547.05,一直涨到今年1月26日的26616.71点,涨了快十年了,一直没有怎么调整。出现这种看起来似乎有点极端的调整其实也没有什么大惊小怪的,尤其跟某些国家经常把股民吓得魂不守舍的股市比较的情况下,更显出其情绪稳定的优势。毕竟,十年发一次神经,跟经常发神经,病状持续十年把股民吓到抑郁的差别还是很大的。真...

时寒冰:特朗普回眸一笑,TPP百媚生?

2018-02-01
特朗普执政一周年之际,美国国内和国际社会对他的质疑之声从未间断。但是,我一直觉得,特朗普是一个身怀绝技的人,只是,不到万不得已,他不用这个绝技。这个绝技是什么?就是“厚”。可以厚到忘记自己做过的一切,而突然做出巨大改变,仿佛自己完全没有做过某事。在对待TPP的态度上,TPP就对世界,施展出了他的这个绝技。TPP全称为“跨太平洋伙伴关系协定”(Trans-Pacific Partnership Agreement),也被称作“经济北约”...

时寒冰:弱势美元掩盖了什么

2018-01-25
苹果公司380亿美元的一次性汇回税(repatriationtax),拉开了资本加速回流美国的序幕。苹果公司何以如此之快就行动?特朗普税改一个极为重要的目的,是促进海外的资本回流美国,促进美国的经济增长。而庞大的资本要安全回流美国,就需要美元予以配合,这是美元在此期间保持弱势的一个极为重要的原因。5月25日,我在《特朗普与美元大趋势》分析过这个问题。我们可以简单衡量一下。假如美元升值,欧元兑美元处于1:1的位置,假如在欧洲有2万亿欧元的美元资本要回流美国(假设这些都为流动资金且都以欧元形式存在),那么,可...

时寒冰:鸡蛋、原油与通胀信号

2018-01-11
017年年末,伊朗突发动荡,骚乱毫无征兆地从伊朗第二大城市马什哈德爆发,迅速蔓延到全国。骚乱的直接导火索,是鸡蛋、肉等与民众生活息息相关的物价的上涨。随着动荡的蔓延,民众的诉求也越来越复杂。但追根溯源,物价上涨是这场动荡的直接导火索。我此前在微课堂中讲过,伊朗是中东的产油大国,其动荡将直接推高油价。油价的上涨还将引发连锁反应,油价上涨将推高物价,加大通胀压力——这当然不仅限于伊朗。2018年,在美联储加息和缩表一起向前推进的情况下,又加上了美国大规模减税政策的全面实施。这种力量的组...

时寒冰:血拼2018——透视全球税务大战

2018-01-04
2017年12月22日,美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室签署了1.5万亿美元税改法案,该法案将于2018年1月开始实施。这是美国最近30多年来最大规模的减税行动。美国减税对全球的影响巨大。2017年4月28日,《人民日报》刊发的题为《减税是在挑起税务战》的文章,分析了美国税改对全球经济的影响。文章指出:“从他国视角看,美国减税实际上就是在挑起税务战。作为反应,一些有实力的国家会加入这场竞争,或竞相减税,或以邻为壑,或设立避税天堂。目前,这一迹象在英、法等发达国家已露端倪。这样做不仅会使国际税收...

时寒冰:减税空间争论的焦点在哪?

2017-12-21
在美国特朗普政府积极推进大规模减税方案以后,世界上许多国家都迅速跟进。比如,英国宣布将在2020年将企业税下调到17%,印度推出了针对个人和中小企业的减税方案。日本自首相安倍晋三2012年执政至今,其企业整体税率已经从原有的37%下降到29.97%,在美国减税压力下,日本计划进一步加大减税力度。据媒体披露,如果日本的企业加薪3%以上,并且满足增加对员工培训的投入和设备投资等条件,其税率将降低至25%。而且,日本将大幅度增加国内免税店的数量,以吸引外国的消费者。美国开启的这场减税大战,让越来越多的国家深切地...

时寒冰:警惕!美联储行动背后有更大行动

2017-12-14
对于美联储12月加息25个基点的预期,在美联储还没有行动之前,就已经被市场充分消化。许多媒体在报道这件事情的时候,都提到了这一点。这种现象,恐怕许多人都注意到了。也正因为这一点,人们对美联储下一步的行动表现得似乎非常麻木,至少,与以往相比,对于美联储这次的行动,市场的关注度要小得多。如果把美联储的一次加息行为,看作一次孤立的行动,很显然,市场的漠然是可以理解的。但是,如果把美联储的行动,看作未来一系列加息行动中的一个构成部分,或者,看作“加息+缩表+减税+制造业回归+资本回流”等一...

时寒冰:世界税收大战,我们怎么办

2017-12-07
最近的几篇财经文章,从《超级转折点:从贸易大战到税收大战》、《巨变:特朗普税改与美元荒》、《大趋势正以令人恐怖的力量回归》、《泡沫,让多国恐惧的泡沫》、《全球经济在雪地跳舞》,到《经济减速与明斯基时刻》,有朋友说我可能过于悲观了。恰恰相反,我自己觉得,我是偏乐观的。继美联储加息并缩表后,美国通过税改,等于把魔咒完全打开。税收大战的背后,是全球资本流动路线的一次史无前例的超级巨变。特朗普是美国历史上第一位纯粹的商人出身的总统,自他担任总统以来,其主要执政思路主要是:其一,通过“禁穆令&rdquo...

时寒冰:经济减速与明斯基时刻

2017-11-30
经合组织(OECD)在最新的报告中,对全球经济做了预警:全球经济或将见顶。在全球沉浸在复苏的兴奋中的时候,经合组织的预警显得多少有点另类。经合组织在最新的报告中指出,全球经济增速或在2018年达到数年来的高峰3.7%,随后开始回落,而欧元区、日本和中国的顶峰将在2017年达到,从2018年开始减速。经合组织的预警,呼应了笔者此前的几篇文章,尤其是11月16日写的《全球经济在雪地跳舞》中提及的观点。事实上,全球经济复苏大都是建立在超宽松的货币政策基础之上的。这本身就是一个巨大的泡沫。经合组织提及中国时认为,...
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