如松:“不能让老百姓手中的票子变‘毛’”

2019-12-04
12月1日,央行网站刊发中国人民银行行长发表在2019年第23期《求是》杂志上的文章《坚守币值稳定目标实施稳健货币政策》,文章说到“不能让老百姓手中的票子变“毛”了,不值钱了。”下面就这个问题谈谈个人见解。虽然最近的沪指波动并不大,但掩盖不了个股的问题。根据格隆汇的汇总(据行情软件统计),从科创板开市到现在已经亮相4个多月了,截止11月27日,所有56家公司股价中,仅有5只个股保持上涨,剩下51只均呈现不同程度的下跌。其中,股价累跌超过40%的有14家,占比...

如松:他为什么将2021年6月的黄金目标价设定在4000美元?

2019-12-02
这是关于期权市场的一篇报道,文章中说到:“美国时间周三,黄金期权市场出现一笔价值175万美元的看涨期权交易,该神秘买家以每张3.5美元的价格买入5000手看涨期权,押注到2021年6月,纽约黄金期货价格将涨到4000美元”,截至美国时间周三,2021年6月交割的黄金期货报1494.40美元/盎司。这意味着,如果该笔交易希望获利,黄金期货的价格要涨到三倍于当前水平。一直以来本人都认为,对于黄金市场来说,无论分析师还是投行对黄金的判断都仅仅只限于表面,如果分析师和投行对黄金的判断靠谱的...

如松:“超级瘟疫”或点燃一把红色

2019-11-27
智利因地铁票涨价人民币三毛钱导致全国骚乱的事情几乎所有人都清楚了,更重要的是要思考其所带来的蝴蝶效应。10月初智利骚乱开始的时候,智利总统也将这场骚乱定义为暴乱。但此后,智利总统的态度直接来了个180度的大转弯:10月22日晚间,智利总统通过电视公开向国民道歉,他说:“人民为表达愤怒和希望所传递的声音,我们已经听到了。这些问题累计至今已有数十年,的确是真的。但历届政府又不能正确意识到这些问题的存在。我承认(智利政府)治理眼光的短浅,我向我的国民道歉。”随后,总统立即宣布了二十条改革...

如松:大退潮!3万户富人家庭,被拍在了沙滩上!

2019-11-19
《经济观察家报》在近期的一篇报道提到,截至2018年12月31日,大中华区拥有千万资产的“高净值家庭”数量达到198万户,比上年减少3万户,减少1.5%。其中,富人群体最为集中的北京,这个数字是28.8万户,比上年减少6000户,减幅达到2%,亿元超高净值家庭减幅更是高达5%,比上年减少了1000户,最新数字为18900户。与此同时,在大中华区之外的全球其他地方,富豪们的财富也在缩水。瑞银集团(UBS)和普华永道(PwC)联合发布的《2019年亿万富豪报告》显示,由于美元坚挺、贸易...

如松:一个奇特的“冬天”,奇特的一把火

2019-11-17
10月CPI为3.8%,如果与历史对比这个数据其实并不高,前两次的高点分别是2008年2月的8.7%和2011年7月的6.5%,但现在物价上涨造成的反响却似乎更大,为什么会这样?人们一般只关心自己身边的事,这在“自扫门前雪”的文化之下也十分正常,但让人们感觉这个冬天更冷的主要原因却不在自己身边,而是在企业老板和银行身边。2019年10月,cpi同比上涨3.8%。其中,食品价格上涨15.5%,非食品价格上涨0.9%。2011年7月,cpi同比上涨6.5%。其中,食品价格上涨14.8%...

如松:谁是遍布世界的“公害”?

2019-11-11
对于这个问题的答案每个人都有自己的答案,下面也只是个人见解。大家都知道在十月初美国短期利率曾上冲到10%,逼迫美联储需要持续向银行体系注入基础货币(就是央行扩表),在此要问一问,美国的钱哪去了,挥发了吗?市场中流通的钱不仅是美联储印刷的基础货币,更多的是商业银行衍生出来的货币。后者与前者的比例是多少,与各国商业银行的杠杆率有关,一般来说经济质量越好(坏账率越低),杠杆率越高。对于新兴国来说,杠杆率大约是5-6:1,也就是说央妈印一块钱的基础货币,通过商业银行还可以衍生出约五块钱。商业银行可以通过杠杆创造衍...

如松:2.52,小数字将颠覆大世界

2019-11-06
根据新浪财经引述美国商务部数据,2019年9月,美国录得2.52亿美元的石油贸易顺差,这是1978年以来的第一次。9月当月出口原油309.2万桶/日,环比增长13%。2.52亿美元这个小数字就足以颠覆世界。自从上世纪七十年代中期开始,美国大陆原油产量开始下滑(美国的原油产量在1971年前后达到峰值,这一年恰恰是尼克松宣布美元与黄金脱钩的时间点,然后就是持续约四十年的回落过程。80年代中期以后石油产量更是快速回落,这个时间点更完美地吻合本次经济全球化加速发展的时间点,也即1989年前后。美国原油产量的回落过...

如松:中国之大事

2019-11-06
今年多次提到,随着去年和今年北极圈附近冰山、永久冻土加速融化,必然导致大气环流的改变。这种改变的模式是,北极圈附近冰山、永久冻土加速融化形成的淡水加入融入北极附近的海洋,稀释了海水盐度,这就会阻滞深海海水自北极附近向赤道附近的流动,进而又会阻滞海平面的暖湿气流从赤道附近向地球中高纬度地区的移动。这会带来以下结果:第一,中高维度地区在冬季不断遭遇严寒;第二,夏季由于暖湿气流无法按正常速度向中高纬度地区移动,就会在某些地区长期驻扎形成高温。这就导致极寒、极热共存的现象。但大气环流的影响又绝不仅仅是对气温的影响...

如松:全球疯狂放水,特朗普慌了

2019-11-06
今年,随着美联储的货币政策开始进入中期修正的阶段,全球开启了降息浪潮。年初以来,有欧元区、澳大利亚、印度、巴西、新西兰等数十家央行降息,以挽救自身的经济,尤其是债务。但即便如此,也无法扭转经济持续低迷的走势。世界银行在10月30日发布报告,大幅下修大宗商品价格预期,理由就是全球经济降幅将大于预期,从而降低对能源、金属和农作物的需求。这里的缘由是十分明显的。次贷危机之后全球央行大放水,对应的是经济不断加杠杆,迄今为止,加杠杆形成的巨额债务已经抑制了需求,央行继续放水对经济就失去了刺激作用。唯一的作用是可以暂...

如松:火花已经点燃,主力正式出场!

2019-11-04
上周,从外在来看黄金的利空消息不断:首先是美联储进行了鹰派降息,鲍威尔在议息会议之后的记者会上暗示降息已经告一段落;其次,美国公布第三季度GDP增长1.9%,超过了预期;再次,美国10月份新增就业岗位12.8万个,大超预期。这三大事件都严重利空黄金价格。但就在利空消息的不断打压之下,金价却自美联储宣布降息开始坚定上行(下图),大出主流投行几乎所有分析师的意外,有些分析师更是一头雾水,为什么?黄金所代表的信用千百年来都是恒定不变的,金价上涨的根本动力来自于货币的价值波动。从2016年开始的数年,虽然美元的价...

如松:当心“六个钱包”被盗走

2019-10-31
今年三月说到猪肉价格今年将上涨一倍,现在看来当初的预判太过保守;也说到新能源汽车泡沫将破裂,现在似乎正在实现,七、八、九月新能源汽车销量分别同比下跌3.8%、21.7%、34.8%。本网址的宗旨是致力于为大家的经营、投资和就业等方面的活动提供建议和服务,那么,下一个陷阱会是什么?提前知道了陷阱的存在,才能合理保护自己免受损失。过去一些年,对于地方ZF来说,房地产就是金蛋,看看ZF性基金收入这个栏目在过去一些年的变化就十分清楚了。但今年以来,银行(包括银行的信用卡借款)、信托都在封锁对房地产的融资,难道它们...

如松:全球频发超级灰天鹅!这些国家大崩溃

2019-10-30
这是世界骤变的时代。2018年11月开始,法国爆发了一场轰轰烈烈的黄背心运动。起因是马克龙总统将燃油税每公升上调了6.2%,其中柴油税每公升上涨了7欧分(约合人民币0.55元),汽油税每公升上涨4欧分(约合人民币0.31元)。现在,南美三国又陷入动荡之中。在玻利维亚,由于部分选民怀疑选举计票不公,多城市爆发抗议活动,示威者纵火烧毁了全国3个城市的选举办公室,并最终演变成暴力冲突。▲玻利维亚多城爆发民众抗议,示威者纵火烧选举办公室造成厄瓜多尔和智利动荡的诱因则是经济因素。在厄瓜多尔,由于政府面临640亿美元...

如松:这意味着惊天大事即将发生,信号枪已经打响!

2019-10-28
今年以来一直在孕育着一件惊天大事。我们知道,在全球经济面临重大危机的前夜,资金会不断进入避险领域进行避险,当这种避险行为导致市场的流动性耗尽的时候,那些深藏在“水下”的经济问题开始浮上表面,导致部分市场主体(包括政府、金融机构、企业和家庭部门等)因资金链断裂而宣布破产,引爆危机。在当今时代,最重要的避险资产是黄金、美元、美债等等,2008年,在次贷危机爆发之前曾经出现美元指数和黄金同步上涨的现象,随后次贷危机就爆发了。今年,避险资产的走势,或意味着未来的危机更为严重:由上述图形可以...

如松:隔山打牛与飞翔猪

2019-10-23
中美贸易摩擦已经持续了一年多,在中美之间尚未形成最终结果之前,一众殉葬者却已经产生了,相当于两位拳击手还在台上你来我往,但围观者却“咕咚、咕咚”地倒下了。改开初始时期,中国对很多国家和地区都可以实现贸易顺差,这很容易理解,因为当时中国的生产要素价格比较低。但随着经济的不断快速发展和资产价格泡沫的膨胀,贸易顺差就会逐渐走低,现在主要的贸易顺差就集中到了美国和欧盟身上。贸易顺差实际就代表了财政收入和就业机会,随着中国经济的不断发展和美国内部社会问题的不断加剧,中美之间的贸易摩擦也就开始...

如松:激发中国经济的新活力!

2019-10-22
2019年10月18日,国家统计局公布了到三季度的GDP增长等一系列经济数据,通过与过去两年的相比,可以发现很多奥妙。从居民收入增速来看,2017年、2018年、2019年到三季度,居民收入的实际增长(扣除了通胀因素)分别7.3%、6.5%、6.1%,在今天全球经济都比较低迷的具体情况下,应该说是一份很不错的成绩单。与之相对的是消费支出的增长分别为5.4%、6.2%、5.7%。既然居民收入和支出都取得了良好的增长,消费数据就应该是一片红火才对,但这又与手机、汽车、服装市场所反映的现象不符。手机销量在201...

如松:赌徒集中营

2019-10-21
如今,埃尔多安正带领土耳其军队在叙利亚境内打的不亦乐乎,根本原因是埃尔多安在土耳其地方选举中已经输掉了包括安卡拉和伊斯坦布尔在内的大城市,如果等到下一个总统大选的年份还不能改变现状,等待埃尔多安的就只能是回家看孩子。可今天,土耳其通胀高涨,失业率还在两位数以上,以美元计价的GDP不断萎缩,2018年的GDP总数(7665亿美元)已经低于2010年(7719亿美元),可以形容为一夜回到解放前,内部的反对压力山大,说明埃尔多安以印钞发展经济的模式已经破产。为了挽救自己的政治生命,既然已经没能力挽救内政,就只能...

如松:“钱包”是怎么烧穿的?

2019-10-18
有专家一直说,要用六个钱包来买房、炒房,今天就说说钱包是怎么烧穿的,怎么浇灭炒房的欲望之火。今年以来,由猪肉带动的通胀不断上升,9月的食品价格已经上涨到同比11.2%的高水平上。几乎所有的专家都在说这是猪瘟惹的祸,这种观点错的离谱,猪瘟只能是诱因。经济学中一个最经典的理论说,任何物价的上涨都来自于通货(货币)现象,所谓猪瘟的说法显然违背了最基本的经济学常识!至于个人是否能领悟这其中的玄机,那是个人的修为和能力。有点年纪的人都知道,在1995年之前,天朝经历了高通胀时期,有些月份的通胀率达到两位数以上。今年...

如松:社会主义将在全世界迅猛崛起

2019-10-16
时代走到今天,社会主义与资本主义的划分已经比较模糊,也就有了国家资本主义、权贵资本主义和特色社会主义的称谓。但总体来说,在社会分配领域,社会主义更注重平均分配、注重国有经济成分,而资本主义更注重个体才能的发挥和私有产权的保护。由此就可以决定未来世界各国所走的道路吗?不能!无论任何“主义”,本质上都是为社会的稳定运行服务的,这是所有问题的核心。人类的智慧不在于发明了社会主义和资本主这些不同的名词,而是在于“权变”,即在历史的不同阶段侧重使用社会主义或资本主义的...

如松:转折时刻,金猪之后谁将更金贵?

2019-10-14
一直以来,我们判断各种商品价格走势的时候,习惯于首先观察伦敦、纽约等国际商品市场的价格走势,国内商品价格走势基本上会与国际价格亦步亦趋。在这样的基础上也就可以判断未来的通胀走势,进而决定企业的投资经营活动和资本市场的逐利行为。这里的含义是什么哪?在双顺差时代自身可以积累大量的外储,当自产不足形成某种商品价格涨势的时候(比如粮食、原油、天然气、铁矿石、大豆、钾肥等等),就可以通过加大进口力度来满足内部需求,结果就让国际、国内价格走势基本保持一致。当自身外储充足的时候,意味着自身的国际收支是平衡的,这是内在的...

如松:骤变!特朗普最后的希望,即将破灭!

2019-10-09
次贷危机是全球产能过剩与需求不足导致的危机,次贷危机之后,全球央行采取印钞加杠杆的方式来拯救危机,在短期内起到了稳定市场的作用。但这种应对危机的方式是不健康的,因为没有解决经济内部的结构性供需矛盾,通过加杠杆来推动需求,只能造成:第一,产能继续扩张,这一点是十分明显的。第二,在加杠杆的过程中推动需求扩张之后、当债务压力达到临界点时,需求市场只能是剧烈收缩。最终,就会爆发比次贷危机更严重的危机,或者说是次贷危机的下半场就会到来。如今,过度印钞导致需求萎缩的后果已经充分显现,韩国出口不断暴跌就是全球需求耗尽的...

如松:这是超级利好吗?

2019-09-27
我们经常看到媒体上说,某某出现了超级利好,一般都会让我们热血沸腾,它背后的含义是什么?比如:次贷危机之后,美联储进行了大放水,这些天量的美元大多流入了以中国为首的新兴市场国家,形成了这些国家的外汇收入。我们还知道新兴市场国家的货币发行机制基本都是美元本位制,随着外汇收入的快速膨胀,这就让这些国家的货币快速扩张,政府的腰包快速地膨胀起来,带来以下超级利好:ZF有钱之后,为了显示自己的能力,开启了大建设活动,经济增长速度加速,原油、铜锌等基本金属的需求快速扩张,价格也就开启牛市;由于建设的进行和基本金属冶炼产...

如松:破七之后……,机会与风险

2019-09-26
今日解读一则消息。9月24日,“四+七”扩面——联盟地区药品集中采购如约而至。所谓扩面,即试点范围从最初的11个城市扩增至全国25个省份。加上此前的四个直辖市和河北、福建两个主动“跟标”的省份,意味着带量采购将覆盖内地全部省份。此外,除了公立医疗机构外,部分部队和社会医疗机构也被纳入覆盖范围。2018年,第一轮“四+七”城市药品带量采购中标结果一经公布,立即引发市场震动,A股、港股医药板块市值应声下跌近2000...

如松:最大的谎言家是谁?美国已收到住院通知书

2019-09-25
我们知道,美国每七八年就会出现一次经济危机。但是,每次经济危机之前美联储的表现都很有意思,有人总结过历次经济危机爆发之前美联储主席的讲话,毫无疑问都是美国太平无事(不会有危机),但往往数月之后危机就疯狂地爆发。这以2007年11月29日伯南克的讲话最有意思,当时他首先说:“信贷紧缩加剧、住房市场低迷程度加深以及能源价格上涨可能会在未来几个月影响消费开支,他暗示美联储可能需要进一步降息以支持经济增长。”然后又说,“消费开支可望继续增长,美国经济将抵挡住目前问题的冲击而不会...

如松:细微之处的“灰天鹅”

2019-09-22
周初,美国短期利率大幅飙升——隔夜一般抵押品回购协议利率在周二曾飙升至10%,逼迫美联储进场进行回购操作以压制美元短期利率,这说明什么哪?第一当然是和特朗普有关,美国联邦政府本财年(从去年10月至今年9月)的财政赤字预计将超过1万亿美元,这就要在市场中新发大量的国债,抽取了市场的流动性,推动了短期利率。第二是最重要的,如果美国经济处于上行周期(商业银行的杠杆率不断上升),市场就会创造越来越多的流动性,就会压制利率的上涨。而美国短期利率大幅飙升,表示杠杆率在回落(即美国经济的投资收益...

如松:央妈的对头,来了!

2019-09-20
前面说过,在全球债务高企的时期,基于全球产能过剩、欧美内需低迷和非美国家的货币发行使用(类似)美元本位制,让欧美具有通过低利率(负利率)的手段来拯救自己债务的空间。9月12日,欧洲央行宣布将欧元区隔夜存款利率从-0.4%下调至-0.5%,同时维持欧元区主导利率为零、隔夜贷款利率为0.25%不变。同时,宣布重启QE(量化宽松政策),将从11月1日起每月购买200亿欧元债券,对到期债券的投资会持续2-3年。同时宣布,只有QE结束之后才会考虑加息,由于QE结束没有定期,意味着加息的时间点还遥遥无期。据路透的消息...
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