如松:说——不一样的“三国”

2018-10-18
今日换个话题,另类说三国。三国演绎是一部脍炙人口的小说,中国人都熟悉三国时期的很多典故,有些人甚至可以如数家珍,今日就来一次“不一样的三国”。在罗贯中笔下一脸奸像并多疑的曹操为何会崛起?为何曹操会扫平北方各路诸侯并对吴蜀占有全面的优势?为何最终会三分归晋?首先,大争之世,实际就是人才的争夺,谁有多么宽广的胸襟,谁就会拥有多少人才,谁有用人的艺术,谁就留得住人才,最终就可以称霸天下。曹操参与讨伐董卓战役时,曾经驻扎在东郡,也就是今天的河南濮阳一带,人马只有区区一千多人(有史实记载),...

如松:好日子过去了,房子也“埋人”

2018-10-15
决定一个社会的中坚力量到底是谁?永远是最广大的一般劳动阶层,也就是工人和农民,因为这是最大的基数,也因为它们的耐受力最差。在历史上,当这个阶层的人过不下去的时候,就意味着“散步”,就开始改天换地。即便最终是原来的豪门或贵族登上了最高的宝座,也是因为它们顺应了这样的社会需求。任何管理者如果要稳定地管理一个社会,都必须站在这一基点上,世界上的所有国家都不例外。先说,土鸡在经济繁荣周期为什么要狂拉房地产哪?2003年到前两年,土鸡经济一直在高速发展,这意味着一般劳动阶层的生活压力比较低,...

如松:万科开始绞杀

2018-10-13
当今关系到房地产商生死存亡的问题是什么?在总体负债率高企(很多地产商的负债率超过了80%)的现状下,毫无疑问是现金流。根据海通证券姜超先生的报告,2018年上半年房地产上市公司自由现金流缺口超过1820亿。相应的,2018年上半年房地产上市公司筹资现金流高达2145亿,同比略有减少321亿,房地产企业依靠外部筹资实现现金流的总流入,对融资依赖度增加;同时由于今年上半年企业融资依旧偏紧,融资端的压力导致不少房地产公司财务费用激增,2018年上半年上市房地产企业财务费用合计268亿,同比增长50%。房地产由预...

如松:继委内瑞拉之后,这两个国家也走向了崩溃边缘

2018-10-12
次贷危机之后,主要经济体的央行纷纷开启大印钞,致使全球债务过度膨胀。到今年一季度,全球债务规模已经达到247万亿美元,是全球GDP的3倍多。几乎所有主要国家都面临债务压力。众所周知,特朗普执政不久即推出了大规模的减税举措,企图以此来引导资本回流、扩大纳税基数化解债务压力。今年以来,愈演愈烈的贸易战,同样是在引导资本回流,并且直接增加了美国的关税收入,但说到底其目的也是为了债务。这一系列做法虽然都是与邻为壑,但至少特朗普和美国政府心中还在想着还债。不像某些国家,压根就不想还债,一心只想赖账。巴西和阿根廷相继...

如松:金管局还能开火吗?

2018-10-11
华尔街见闻报道,随着超低息利率环境的终结,全球最贵房地产市场也撑不住了。9月28日,香港差饷物业估价署发布的最新8月住宅楼价数据显示,香港8月私人住宅售价指数报393.9点,环比下跌0.076%,为自2016年3月以来首次下跌。本来这事不算什么大事,甚至采样的原因都会造成这种幅度的数据波动。可在今天特定的环境下,即便港楼价格开始停滞,都需要斟酌,不仅因为这是全球最火的城市房地产,还因为以下原因:首先,9月初,广东省经济和信息化委员会发布了2018年8月广东省制造业采购经理指数(PMI)为49.3,较上月下...

如松:毒丸的裂变

2018-10-08
据大公网10月7日报道,美国商务部长罗斯5日表示,在新签署的美墨加贸易协定中,一项旨在阻止与**达成贸易协议的“毒丸”(poison pill)条款,可能会在未来美国与诸如日本和欧盟等其他国家和地区达成的贸易协定中被复制。根据这项新的**贸易条款,如果美国─墨西哥─加拿大贸易协定(USMCA)中的任何一个国家与一个“非市场经济国家”签署贸易协定,另外两个国家可以在六个月内自由退出,并达成双边贸易协定。无疑,美墨加协议的涵盖范围更宽广,绝对不仅仅是贸易方面的协...

如松:中国货同世界品牌的距离只差2毫米

2018-10-07
国庆假期做了一趟简易的旅行,简单到只逛了一家大卖场。这家大卖场所出售的所有商品都比别处便宜,生意异常兴隆。看大卖场的外表,如果与国内的一些大商场相比,简直是土的掉渣渣。很多人或许会习惯地认为,这个大卖场所出售的一定是低端商品,数量也会有限,甚至不排除以次充好。但事实是,这里出售的商品种类繁多,有豪华游艇、名表、电子产品、家用电器、服装、日用百货、食品、鲜花、花土等,几乎应有尽有,既有本地的,也有进口的,甚至还有新西兰羊绒。只要你想的到的,这里基本都可以买到。这里,甚至还有附属大卖场的加油站,每升油比别的地...

如松:一笔3亿美元的军援正在点燃战火

2018-10-03
据俄罗斯《消息报》9月30日的报道,在过去24小时内,乌克兰调动炮兵,对乌克兰东部顿涅茨克共和国共计发动了16次大规模炮击。此后又有报道称,俄罗斯在边界地带陈兵数万,乌东局势再次恶化。此从2014年之后,乌克兰为什么一直是整个世界的热点?第一,在军事上。由于美俄都有庞大的核武库,看起来十分吓人,但谁都不敢主动使用,否则面临的是全球毁灭,此时讨论任何问题都是无意义的。这就决定未来的战争主要比拼的依旧是海军、空军、陆军和导弹部队等常规武装力量(这也是美俄尽量避免直接交火的根源),其中导弹打击是争取现代战争主动...

如松:川普该疯了,然后哪?

2018-10-01
金融学上有明斯基时刻这个名词,那么明斯基时刻所处的“高台”是如何搭起来的哪?任何行情本质上都取决于后续资金能否继续推动下去,股市、房市都是如此。只不过不同品种的牛市时间长短是不一致的。以沪深股市从2005年至2007年的大牛市来说,2007年5:30之后,是典型的缩量上涨,由大盘蓝筹带动沪指,这是本轮牛市的资金耗尽过程。实际是说,所有人都看多,持股不动,后续资金跟不上之后就会失去买盘(大家都看多,手中持有的都是股票,何来买盘啊),最终导致2008年的大跌,沪指从6000点以上跌到2...

如松:鹅毛时代

2018-09-28
当欧美开始减税的时候,本人就说部分新兴市场国家只能加税,现在很多国家的税赋在快速增长。这是全球产能过剩和以往十余年来各国飞速印钞所带来的必然结果。部分新兴市场国家的货币在飞速贬值,如果您看媒体的说法,无外乎是美联储加息、川普开启毛衣战、各国国际收支危急等原因,但本质的原因在于各国内部本币发行太多(形成天量的债务)所导致。我们知道,货币高速发行形成巨量的债务,实际是ZF把将来很多年的收益借到现在花光了,当无法继续借将来的收入的时候(债务危机),ZF能怎么办?要么直接在鹅身上加税,增加自己的收入;要么就是继续...

如松:火药桶开始破局

2018-09-25
半岛无战事,这是过去两三年本人一直在重申的观点。9月20日,韩国总统文在寅回国后举行的记者上表示,争取年内发表终战宣言。文在寅说,访朝三天里,我与金正恩委员长就无核化与朝美对话进行深入交谈,他表示希望尽快实现完全无核化,集中精力发展经济。6月川普和金正恩会谈后,半岛无核化问题出现了很多插曲,半岛无核化在朝美之间为何不能得到快速的推进?现在应该已经明了根源。朝鲜一直在大力宣传反美,这就决定很难通过朝美会谈在去核问题上得到快速推进,原因在于这会给朝鲜社会带来剧烈的震动,任何社会如果进行这种180度的转弯都很困...

如松:大猜想,胖子“抽血”之后会成什么样?

2018-09-22
2008年次贷危机之后,全球央行开启了大印钞时期,给全球经济这一垂危的“病人”输血。但次贷危机的到来意味着全球经济的内生性增长动力下滑,这是生产力增长潜力耗尽的结果,央行印钞“输血”并不会改变这一现实,造成的直接后果是资产价格进入超级膨胀阶段,这以全球最主要的两大经济体中的美国股市和中国楼市最为典型。部分朋友会认为资产价格泡沫会永远膨胀下去,因为信用货币贬值的趋势不会停止。确实,从历史趋势来说,信用货币总是不断贬值的,自从美联储成立之后,美元的贬值幅度已经超...

如松:教育,是中国人最大的浪费!

2018-09-18
每个人生下来原本没有什么不同,也没有划分谁是龙种谁是富人或穷人,但到终老的时候却会显示很大的差别,这些差别可以体现在社会地位、知识、观察和思考能力、财富水平等方方面面,形成这些差异的原因是什么哪?自然是因为每个人人生的效率不同!比如,有人很果敢,有人优柔寡断;有人勤思考并能举一反三,有人只知道吃饭;有人有自控力和行动力,有人没有,等等,最终就会形成很大的差别。而“浪费”行为是决定人生效率的核心因素。浪费的内容包括时间浪费、金钱浪费、思维经常误入歧途导致的浪费、生产生活活动中因为思维...

如松:普京,只能背水一战!

2018-09-16
我过去曾经说过,日俄之间很可能会有一战,因为北方四岛是它们解不开的结;此外,日本若要走上军事化的道路,也必须先与俄罗斯进行一场战争,因为只有通过战争制服了俄罗斯,日本才有可能进行其它军事扩张的行动。不幸的是,又一次被我言中。最近一段时间,在北方四岛的问题上,日俄两国矛盾显著激化,双方似乎都有武力夺岛的打算。8月26日,55名日本人再次从北海道出发,成功登陆择捉岛,虽然最终被俄军驱回,但日本进行军事行动的野心暴露无遗。俄罗斯“四面迎敌”俄罗斯面临的挑战,还远不止东边日本一国。不夸张地...

如松:物价何时腾飞?

2018-09-10
虽然2018年下半年以来物价开始升温,让市场对未来的通胀预期基本达成了一致,但通胀何时开始成患却是很需要研究的问题。从下图观察可见,我国的进口金额从2017年11月开始(2月春节月份除外),一直变化不大。这里或有政策的原因,是平衡国际收支、稳定外储的需要,当国际收支开始承压的时候,需要稳定进口。未来,刺激通胀成患的应该是下面两个因素的复合:第一,是金融因素。根据9月3日的文章《如松:同一条船上的弟兄们》,当外储的图形走到右半部,出现快速下降威胁到进口的时候,就会形成通胀的刺激因素。为何现在出现了控制进口的...

如松:阿比索利率暴涨至60%!货币失信如何让民众“守活寡”?

2018-09-05
从2015年底开始,美联储开始加息,去年四季度开始缩表,在这个时间段内,国际信用市场的信用收缩并不严重,因为欧洲央行和日本央行都还在进行量化宽松,补充了国际市场的信用。比如:今年三季度,美联储每月缩表(从市场中收回)400亿美元,而欧洲央行量化宽松的规模是每月300亿欧元,虽然美联储在加息周期,但对国际信用市场带来的冲击并不严重。我经常说,新兴市场国家使用的是外汇本位制,美元、欧元等外汇储备就是本币发行的保证金。当保证金萎缩的时候,其它变数不变,本币就要贬值;当本币扩张的时候,一般也需要贬值;当外债增长的...

如松:苦逼的日子,来了

2018-09-05
就在欧洲人担心土耳其货币爆贬会引燃欧洲银行业危机的时候,其实最不应该忽视的是亚洲的问题。欧美减税和毛衣战,本质是推动全球产业基地的转移,它们最大的优势是占有了全球最主要的消费市场,进而占据了影响产业转移的主导地位。但产业基地的转移对世界各国和地区所带来的影响是不一样的:南美、非洲、中东和俄罗斯等,处于全球产业链的最前端,基本都以大宗原材料的生产为主,经济低迷甚至萧条的到来会压制大宗原材料的消耗,进而让它们进入萧条。在此,货币危机是萧条的典型表现形式,比如阿根廷,年内的货币贬值幅度就已经达到了约45%,这意...

如松:同一条船上的弟兄们

2018-09-04
先看一张很雷人的图:图形来自wind。红线对应左轴,为土耳其的外汇储备变化图;蓝线就不说了。再看看广义货币增长率(M2)的比较数据,除了最近三年之外,M2增长率也类似(下面表中的数据对应的都是2008-2017年)。再看看广义货币增长率(M2)的比较数据,除了最近三年之外,M2增长率也类似(下面表中的数据对应的都是2008-2017年)。大国、巴西、俄罗斯最近一两年的M2增速都有所下滑,这说明大家知道M2高速增长的后果,担忧汇率失控。未来能否一直将印钞的速度控制住,取决于财政,一旦财政赤字无法控制之后,就...

如松:冰山破碎是什么样?

2018-08-31
最近几天,美元一脸懵B。美元指数从8月15日以来就开始下跌,28日至30日形成小幅盘整,波澜不惊,美元似乎在说:我没给市场施加任何压力。但部分新兴市场货币却越来越激动,货币危机开始爆发。首当其冲的是阿根廷,阿根廷里拉兑美元在8月29日爆贬7.84%,让阿根廷央行惊慌失措地将利率从45%提高到60%,而且承诺在今年12月前不降息(私营企业,苦啊),但货币市场丝毫不给面子,30日又暴跌了12.1%,最低跌到比索兑美元41.47:1阿根廷比索兑美元本月已经暴跌38.74%,这意味着以美元计算,阿根廷整个国家比索...

如松:这个活宝怎么变成的现世宝?

2018-08-30
“狗中哈士奇,国中土耳其”说的是土耳其这个国家非常善变,实际是以利益为先,哪里有利益,就倒向哪里。当初中国的红旗9防空导弹曾中标土耳其的军火采购,但后来土耳其可以“脸不红、心不跳”地撕毁合同,脸皮那可不是一般的厚。土耳其之所以善变,可以四处摄取利益,和自身的地理位置有关。由于其控制着土耳其海峡,让其有四处摄取利益的本钱。比如:俄罗斯海军要通过这一海峡进入地中海和叙利亚,自然不愿意得罪土耳其,时不时还要给点好处;美国要对付俄罗斯,扼守海峡的土耳其自然是其争取的...

如松:中国的“天敌”是谁?

2018-08-29
按说,只要中国自己不犯错误,几乎就是没有“天敌”的国家。自古以来,之所以中国可以成为封闭的自给自足的国家,就缘于这一没有“天敌”的优势。中国虽然经常在气候恶化周期发生自然灾害并造成人口的非正常减少,但众多的平原、比较丰沛的水系(尤其是南方)、雨热同期的气候优势、比较适宜的温度等自然条件,是实现基本自给自足的基础。这是与很多其它国家不同的,比如,长城以北的古代居民(也包括高纬度欧亚国家的居民),当气温下降周期来临时,就会面临生存危机;非洲、中东的很多地区抗干旱...

如松:腐儒与牢笼

2018-08-28
历害国一直都是等级社会,从西周开始就把人分为三六九等。春秋战国是历史上的辉煌时代,是什么样的动力在推动着这个时代?所有人都知道是百花齐放、百家争鸣,但百花齐放百家争鸣的土壤又是什么?是公平!当公平成为社会每个人的价值观的时候,哪一家都不可能独尊,塑造的是灿烂的古代文明。看到这,汉武之后独尊的老夫子一定会郁闷。史书上的很多地方都在说,秦王扫六合是因为将暴力发挥到了极致,后世的腐儒们也将秦国描述为暴秦。春秋战国时代哪一个诸侯不想通过武力征服别的国家?武力是不是就是暴力?齐国?晋国?楚国?魏国?号称礼仪治天下的...

如松:特朗普为什么气急败坏?

2018-08-26
美联储对国会负责,保持自己的独立性是美联储的信条。美国总统不会轻易干涉美联储的独立性,这会严重损害自己的信誉和国家的信誉。但上个月,特朗普打破美国20多年的历史传统,直接口头干预美联储,表示不喜欢加息。8月20日,特朗普在汉普顿举行的一场筹款活动上,再次向富有的共和党捐献者抱怨美联储的加息行动,进一步干涉美联储的独立性。对于站在美国总统地位上的特朗普来说,不断做这样的事情,已经可以用气急败坏来形容,是什么原因让他如此急火攻心?一般认为,今年欧元区、日本和以中国为代表的新兴经济体国家的经济都处于危机的前夜,...

如松:哪两国才是形成大萧条的源头?

2018-08-23
2012年至2015年,新兴市场国家的货币危机(本质是不断超发货币带来的债务危机)经历了第一轮的发酵,以委内瑞拉、阿根廷、俄罗斯、巴西、马来西亚为带头人,卢布危机直接让俄罗斯的GDP缩水约一半,巴西雷亚尔暴跌让巴西的GDP在2014、2015年分别萎缩3.8%和3.6%,至于委内瑞拉、阿根廷和土耳其只能用烂泥扶不上墙来形容,前者已经换币,后两者在换币的路上。今年开启的新兴市场货币危机已经是第二轮,急先锋依旧是阿根廷和土耳其,但最不应该忽视的是金砖国家:美元兑印度卢比已经创出了新高,在未来的货币危机中很可能...

如松:信用紧缩,比丧失信心更可怕

2018-08-21
大部分中国人习惯了惯性思维,总认为事物是线性发展的,既然加入世贸之后人们的生活水平不断提高,未来就会永远提高,直至成为世界第一。当遇到无法解决、解释的事情时,最后一招就是绝对相信中国可以解决所有问题。事实是,有些基本规律是无法违背的,信心虽然比黄金更重要,但必须以遵循基本规律为基础。从前年底开始,本人提出了信用紧缩的概念,对应于信用膨胀。所谓信用膨胀,就是在一国资本投资收益率高的时期,经济生活可以给央行印刷出来的纸张注入充足的信用(成为货币),央行一旦放水,就形成信用膨胀的时期。当资本投资收益率低的时候,...
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