如松:一张图与一头猪干架

2019-07-19
这张图有个比较明显的特征,cpi在相对的高位,而ppi在低位。对于以工业为主导的国家,PPi基本就决定了经济增速,也严重影响着人们的收入水平,当然,更重要的是代表财政收入增长的水平。这与上半年的财政收入增长是比较吻合的。上半年一般预算财政收入增长3.4%,与以往相比属于低速增长。上半年一般预算财政收入与政府性基金收入之和是139627亿元,支出是160688亿元,赤字是21061亿元,而2018年相对应的数字是赤字4154亿元,2019年比2018年的赤字扩大了。这意味着财政收入的低增速和赤字的扩大在未来...

如松:房地产就是一盏灯

2019-07-18
在世界经济史上,很多国家走曾经出现房地产泡沫,这不是奇怪的事情,最典型的是上世纪九十年代初期的日本和2008年的美国,但它们都采取的是刺破的方式,让泡沫轰然破碎,这是有道理的。难道它们不能采取更缓和的方式来处理吗?这在短期内有很多好处,比如对银行系统的冲击较小,对财政收入的冲击不那么猛烈,对经济的打击也会和缓很多,等等,为何一定要采取如此极端的方式来处理泡沫?按正常的理解,在当代的金融体系之下,房价不断上涨最终就会推动社会债务率的快速上升(这个时间有长有短,与起始的资本投资收益率有关,当投资收益率下降到低...

如松:大戏开演!全球大人物都在做这件事

2019-07-18
美国与土耳其这两个国家,从外在来看有很多不同:美国是发达国家、世界唯一的超级大国,经济发展、科技、军事都有很高的水平,美元是世界最主要的储备货币,美国几乎可以在世界上横着走;土耳其是发展中国家,经济体量不到美国的二十分之一,经济发展水平、科技、军事都处于世界的中游水平,与美国自然无法相比。但在今天,它们却很希望做同样的一件事情。特朗普没做到的,埃尔多安做到了特朗普在过去的一年中不断批评美联储,甚至可以用咆哮来形容,在一些媒体的报道中,他甚至希望将美联储主席免职。其内在的根源是鲍威尔不及时实行宽松的货币政策...

如松:一场经典又精彩的“战争”!

2019-07-16
日本基于历史等因素对韩国发起了贸易战,限制对韩国光刻胶、高纯度氟化氢和氟化聚酰亚胺的出口。由于国际贸易中彼此争夺最激烈的领域是需求市场,最多的情形是一国通过一系列手段限制对方产品对己方市场的出口,而对自己主动放弃出口的情形就很难去界定性质。也所以,日本现在限制自己的产品对韩国出口就很难说是违反了规则,至少在规则上是站得住脚的。如果日本在规则上站不住脚,就要承受世界组织和很多国家的压力,但现在这种做法,即便韩国向国际组织上诉,也很难有定论。基本站住法理(当然也不彻底,因为这涉嫌歧视韩国企业,并不符合公平的原...

如松:地球暴动,会给人们带来什么样的影响?

2019-07-12
最近,地震频发。美国国庆日(7月4日),先是加拿大夏洛特皇后群岛地区发生6.2级地震,震源深度10千米,随后就是美国加州发生6.4级地震,仅仅三十多个小时之后,加州再次发生7.1级地震。两天之后的7月7日,在印尼马古鲁海北部海域附近发生了7级地震,同时还发布了海啸预警。强震爆发的频率简直让人目不暇接。然后就是火山活动,今年的报道太多了。据俄罗斯科学的报告显示,2019年一季度,位于俄罗斯的火山喷发进入到了一个高度频繁的状态。由数据看,在短短的3个月左右的时间内,俄罗斯总计发生了32起火山喷发,以克柳切夫火...

如松:两只鸟

2019-07-11
6月1日曾有一篇文章《如松:最简单的,才让人茅塞顿开!》,大家仔细看那五张汇率图,差别是明显的,但本质上真的有差别吗?下面给大家复制两张图来比较一下,以便说明今天的问题:上一张是美元兑阿根廷比索,下一张是美元对伊朗里亚尔。表面看起来,这两张图是有明显差别的,阿根廷比索的汇率一年来暴跌不止,让阿根廷去年的通胀率不断恶化达到约48%(今年一季度约12%%,年化与去年基本一样),伊朗的汇率从2018年8月开始明显稳定了。但图形差异明显却不代表本质有所不同,为什么哪?即便两个国家的汇率起点一样,当同时开始体现出贬...

如松:经济病入膏肓!全球最富裕地区正式拉响警报!

2019-07-09
自从美国退出伊核协议之后,欧洲的英、法、德三国不断要求伊朗遵守伊核协议,甚至为了达到这一目标创建了一个新的国际贸易结算机制。二战以来,欧洲一直受到美国的保护,所以,欧美之间虽有矛盾但总是斗而不破。但随着这一机制的运行,欧洲无疑是走到了美国的对立面,因为这样做触动的是美国核心利益。欧洲央行重启量化宽松2015年,欧洲央行为推动经济复苏并力保债务的可持续,曾开启一轮量化宽松并导致欧洲主要国家的国债出现大面积负利率。当时,美国、日本、中国等经济体的经济复苏势头良好,全球贸易争端尚未爆发,欧洲央行顺利办成了这件事...

如松:在“鲍威尔”面前,特朗普干嚎什么?

2019-07-03
美国历史上每6到10年就会发生一次经济危机,这与世界上其它所有国家都不同,根源在何处?比如说,雷曼倒闭最终引爆了次贷危机,如果在其它国家发生同样的事情,“雷曼”会倒闭吗?很可能不会,只需央行救助即可,这是一件极其简单轻松的事情。可现在问题来了,在次贷泡沫没有破灭之前,美联储为何就不能救助雷曼哪?美联储必须保证自己所发行的货币具有充足的保证金来“保证”美元的价值,这个保证金包括金银、国债和高级商业债券,这些保证金中的债券购买力必须是有充足保证的(这里包括两个含...

如松:高潮正在赶来!

2019-07-02
随着G20大佬会议的结束,市场松了一口气,因为两大国再次坐在桌子前开始推牌九。如果无法磋商出最终的结果,带来的影响自不必说。一旦磋商出了结果,会出现什么变化哪?毛艺占的战火开始蔓延到全世界!毛艺占的高潮就会来到。在经济全球化时期,全球的资本流动是有序的。总体来说,美国是全球最大消费市场,是一般贸易逆差国,是资本输出的源头。美国可以维持巨额的一般贸易逆差(作为资本输出的源头)是基于以下优势:第一,美元是世界最主要的国际储备货币,进入到国际市场上就可以充当信用的职能(这只是阶段性的,当长期流出之后,储备货币的...

如松:阴云密布!一场新的“核战争”即将打响!

2019-06-28
伊朗在6月17日表示,该国浓缩铀库存将在10天内突破伊朗国际核协议规定的上限(300公斤),并将在7月初进一步提高浓缩铀产量。这个国家在拥有核武器的道路上又前进了一步。即便浓度达不到90%(90%是制造核弹的浓度),也可以制造脏弹,一场新的“核战争”似乎正在打响!对于阿拉伯国家和以色列来说,这无疑是巨大的威胁,尤其是国土狭窄的以色列,缺乏战略纵深,一旦伊朗发动核攻击,那也就意味着灭国之灾了。面对此种情境,以色列当然不会坐以待毙。包括沙特、阿联酋在内的海湾国家,一样面临巨大的战略压力...

如松:黄金暴涨的内涵是什么?

2019-06-27
关于金价将会开启长期涨势的原理,我已经在功夫财经的课堂《如松话投资——投资的精髓》和本月上旬的一篇文章《如松 :房地产致富狂潮之后,下一个大潮必定崛起!》(这文章的时间点基本是突破的前夜)中论述的很清楚了,今天就不再赘述。那么,国际金价涨破长期的阻力线1360美元/每盎司有什么内在的含义哪?第一,次贷危机之后,全球央行大印钞所带来的副作用开始剧烈发作。形成次贷危机的根源是什么?是经济增长潜力放缓(生产力发展受阻)之后,美国社会创造财富的能力无法支撑资产价格的结果,在这样的时期,如果...

如松:房价为什么不会崩?

2019-06-20
“崩”的含义是短期价格的快速下跌,比如一年之内跌幅超过30%并在短期无法恢复。最典型的是当初的日本,在两三年的时间内跌幅超过了70-80%,此后随着人口老龄化不断加剧,房地产市场一直未得到恢复;再有就是美国在爆发次贷危机期间楼市经历了快速下跌(下图):从美国房地产指数来看,次贷危机遭遇了快速下跌,2017-2018年又回到次贷危机前的水平(美国是移民国家,与日本不具可比性;更重要的是,日元比美元的通胀率更低、信用更高,所以日本的房价就只能长期低迷,大家必须密切注意这一点),但考虑到...

如松:黄金大涨的背后,暗藏重重危机!

2019-06-19
近日,上海黄金期货连续突破3年半时间的震荡盘整行情,创出6年来的新高,在月线级别上形成突破走势;纽约黄金价格距离2016年7月的高点1377.50美元/盎司也仅仅一步之遥,形成月线级别的突破指日可待!(见下图)黄金牛市就这样不可阻挡地到来了。那么,这对世界经济而言,究竟意味着什么呢?我的看法是,虽然各个经济体情况有所差异,但黄金的大涨,极有可能意味着全球进入到了一个大滞胀时代。因为,就基本面来说,黄金的向上突破,意味着全面通胀时期的到来。大家都知道,黄金是一般等价物,是衡量所有商品价格的基准,而纸币是银行...

如松:“新世界大战”从这里点燃?

2019-06-13
以往两次世界大战,背后运行的脉络都可以清晰地看到争夺原油的轨迹,二战中德国进攻苏联和日本入侵东南亚,目的显然都是为了获得原油。所以原油不仅是工业的血液,也是国际政治与军事的聚焦点。5月29日,中石化董事长傅成玉发表了题为《中国要把能源安全掌握在自己手中》的演讲。主要表达的是两点:一、做好短期石油断供准备,通过市场手段,加大对外合作,创新合作方式,创新储备方式,规避短期风险;二、在战略和长远上,立足于中国自己。争取在10至15年内实现能源基本自给,也就是80%以上的能源靠自己供应。“我们有基础,...

如松:收手吧,不要再炒房了!

2019-06-11
任何一个全民参与的行业,都不仅仅是致富的作用,当达到节点后就会反向致穷。房地产是典型的全民参与的行业,缘于居住需求是所有人最基础的需求,既与经济规律有关也与人口周期有关,体现出典型的周期性行业的特征。从最近几年的迹象来看,哪个城市开始出现炒房的苗头,就会被住建部等部门拎出来杀鸡给猴看,“房住不炒”的基本调控思路一直在延续。也就是说,房地产行业的政策空间已经不大,大局早已注定。发达国家:房子不值钱,早有先例前不久,黑龙江鹤岗成了网红,但鹤岗之外,世界范围内,这样的城市还有很多。现在的...

如松:房地产致富狂潮之后,下一个大潮必定崛起!

2019-06-10
很少有人去思考下一个浪潮,因为人们总会怀念过去、认为过去的“致富路径”才是最“保险”的致富模式。恰恰相反,人类经济史上的任何一次泡沫都不会是简单地重复,过去的致富路径一定会成为未来的陷阱。比如,荷兰的郁金香泡沫是唯一,南海泡沫是唯一,日本房地产泡沫破裂是日本经济史上的唯一,等等,所有的泡沫破裂事件都不会简单地重复。美国次贷危机导致的房地产泡沫破裂之后,伴随着美联储的三次量化宽松带来的是美股崛起(长达十年的牛市,道琼斯涨幅超过了3倍),而在此期间美国大多数地区...

如松:“泡沫杀手”熊出没

2019-06-05
以往曾有人告诉我,大国的房地产泡沫永远不会破裂,因为后妈永远不会主动加息刺穿泡沫,这会导致财政枯竭,这个论据非常充分、有力。其实,估计这也是欧洲、日本、美国韭菜的想法,它们的债务市场也一样充斥了泡沫,想必它们也坚信自己的央妈也不会主动刺穿泡沫。可这明显与世界经济史上的泡沫现象不符,为了维护泡沫,任何时期的央妈都懂的需要避免加息刺破泡沫,但所有的泡沫最终又都以破裂收场(破裂的方式有差异,一种是价格暴跌,一种是成交量丧失)。根源在于,各国央妈之上还有一个整个世界的无冕之王,也就是世界的央行,两千多年来,谁都无...

如松:“最后一击”正在赶来!

2019-06-04
美债收益率倒挂已经十分严重(下表),1年期收益率已经全面超过2、3、5、7、10年期收益率,2年期收益率也超过了3、5年期,这一直是判断美国经济状态的宏观指标。这说明短期的流动性越来越紧缺,而市场资金不断涌入长期国债中避险,意味着一场衰退已经很难避免。再看3个月和10年期美债收益率的情形,倒挂的严重程度已经接近2000年和2008年爆发互联网泡沫破裂和次贷危机时候的水平,下图:再看看全球贸易情形。前面说过,随着全球贸易增速的快速下滑,就会导致制造业衰退。从种种迹象来看,全球贸易还在加速萎缩的进程中,韩国、...

如松:最简单的,才让人茅塞顿开!

2019-06-02
本世纪以来,新兴市场国家的经济得到了高速发展,其中有什么共性的规律哪?这是美元对南非兰特的货币汇率历史走势图,从1980年以前开始,兰特兑美元就在持续贬值。在本世纪前十年,美元兑兰特相对稳定,甚至兰特还在很多时间兑美元有所升值。2010年以后再次回归历史性的贬值趋势。这是美元兑印度卢比的汇率走势图,从上世纪七十年代开始,卢比兑美元就在持续贬值。但在本世纪前十年内,卢比对美元稳定了下来,多数时间还有所升值。2010年之后,卢比兑美元又进入了不断贬值的轨迹。这是美元兑巴西雷亚尔汇率走势图。在上世纪七十至九十年...

如松:警惕!一种全新的奴隶制正笼罩全球!

2019-05-31
二战之后,在英美两国主导下,建立了布雷顿森林体系,该体系的主要特点是:美元与黄金挂钩,各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价,每一美元的含金量为0.888671克黄金;其他国家货币与美元挂钩,各国政府规定各自货币的含金量,通过含金量的比例确定同美元的汇率,等等。在布雷顿森林体系之下,黄金是美元发行的保证金,美元和黄金是非美货币发行的保证金,黄金是所有纸币的基准。1971年7月,第7次美元危机爆发,尼克松于8月15日宣布停止履行其他国家政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务,标志着布雷...

如松:向高房价食利阶层开刀!

2019-05-28
从功夫财经的一篇文章上看到一张很有意思的图,反映的是2018年27个省市的出生人口数和出生率。从出生率来看,辽宁毫无疑义地垫底,仅仅为6.67‰。虽然黑龙江和吉林未有数据,但估计也不会差太多,源于三省的环境基本一致。不知道你有没有注意到,辽宁之外,排名靠后的分别是天津、上海、北京三大城市,出生率分别是6.67‰、7.2‰、8.24‰。不仅远远低于维持人口稳定的正常出生率2.1%,还远低于全国平均人口出生率10.94‰。在人口出生率的问题...

如松:地球人,该进入紧急状态了吗?

2019-05-27
在过去三十多年的暖周期中,全球气温确实是逐渐变暖的,这种全球气温变冷、变暖的波动一直存在,并不值得大惊小怪。根据欧盟“哥白尼气候变化服务项目”的报告,2018年全球地表平均气温为14.7摄氏度,比1981年至2010年间的长期平均值高出0.4摄氏度,所以,过去一些年全球气温在变暖是无可置疑的。“哥白尼气候变化服务项目”说到,2018年是有相关气温记录以来第四热的年份,比记录中最热的2016年低0.2摄氏度,也低于2017年和2015年的年均气温,仅仅从这四个...

如松:新世界大战正一触即发!

2019-05-21
一场战争即将发起的鲜明信号是什么?当然是禁飞区的公告和相关国家的撤侨行动,现在,在中东这两个信号都出现了。第一,美国警告全球客机远离波斯湾。“今日俄罗斯”电视台网站5月18日报道,当地时间16日晚,美国联邦航空局(FAA)向全球各大航空公司发布了一则令人“毛骨悚然”的通知,警告所有民航客机在波斯湾上空可能会被军事装备“误击”,也可能因GPS导航和通信系统遭到干扰而引发飞行事故。通知解释道:这一巨大风险源于该地区“军事活动的...

如松:泡沫……冰山

2019-05-20
全球资产价格泡沫正在逼近冰山:第一,全球贸易增速已经像2008年次贷危机一样呈现瀑布式下跌:由图可见,无论是对整个世界的出口、还是对欧盟和发达经济体的出口增速,都在像次贷危机一样自由落体!整个世界的出口增速自由落体,就会说明以下问题:首先,出口增速下跌,以美元、欧元代表的信用就无法流动到世界市场上,导致国际市场上的硬通货紧缺,在很多发展中国家美元、欧元等货币的利率就会暴涨,威胁高债务国家的债务(无论委内瑞拉、阿根廷还是土耳其都是被这个利率击垮的),导致这些国家的企业债和国债利率暴涨,最终推动企业倒闭和违约...

如松:茅台,醉倒了车市,也醉晕了楼市

2019-05-19
今年以来,茅台多次提价,而且在过去两个月还有供应偏紧的迹象,这当然会带来茅台股份的利润上涨和经销渠道利润的增加,毫无疑问,茅台已经成为一块“肥肉”。既然是“肥肉”,麻雀就会盯着,股市的投资者和经销渠道的从业人员都会严密关注茅台的一举一动,股价创造历史新高就是结果之一。但麻雀们忘记了自己身后还有一只鹰。茅台位于中国经济欠发达的地区——贵州,大股东就是省国资委。既然是经济欠发达的省份,在经济增速回落的时期,财政收支的压力就很大。以2019...
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