如松:百年一遇的“黄金流”面前,谁在恐惧?

2018-05-21
有谣言说,中美毛衣协商结果很可能是压缩2000亿美元的贸易顺差,对于今天这种结局,世界很多国家的央行其实早已经心知肚明。经济学上一个经典的结论是,一国对另一国长期保持大额的贸易顺差是不可持续的,因为这会造成以下结果:第一,当一国逆差不断扩大的时候,就会形成贸易项下巨额的资本外流,最终让本币崩溃,虽然美元是今天的世界储备货币,也无法长期承受这一结果;第二,当一国长期贸易逆差的时候,意味着本国就业机会减少,社会矛盾激化;第三,当一国贸易逆差不断扩大的时候,意味着企业开工率下降,政府税源减少,很容易导致企业或国...

如松:加息大潮已经袭来,裸泳者正在浮出水面

2018-05-18
新一轮加息将如期而至?最近,因美国十年期国债收益率的上涨、美元指数上升而导致国际市场开始风声鹤唳。阿根廷一周之内三次大幅加息将基础利率提升到40%,这个利率水平将让无数企业和负债的个人走向破产,人们胆战心惊地担忧这种情形会否向其它国家蔓延,全球的加息大潮会否如期而至。5月10日举行的长和周年股东大会上,已宣布退休李嘉诚表示,全球加息的可能性非常大,几乎下个月就会开始。这让全球加息大潮会否到来更加引人关注。阿根廷的加息行为很可能是全球加息大潮的开始,下半年全球很多国家的央行都会走在快速加息的道路上。一般认为...

如松:紧急关口,中国怎么办?

2018-05-18
最近以来,随着美国国债收益率的上升和美元的走强,让新兴市场国家的货币汇率走上了风口浪尖,也让部分发达国家的货币承受了很大的贬值压力,如何看待未来?是今天最核心的问题。对新兴市场国家来说,这很可能是一场超过2008年的经济危机正在起步,这是个人的预判。2008年,虽然美国爆发次贷危机并波及了全世界,但世界还是相对安全的,这在新兴市场国家尤为明显:经济还处于升势,2008年新兴市场国家的经常账户盈余占GDP的比例为3.44%,这意味着这些国家有很强的“盈利”能力。也意味着新兴市场各国央...

如松:光明顶上,圣火熊熊

2018-05-17
随着美国退出伊核协议,伊朗叙利亚与以色列之间的矛盾激化,古波斯开始进入人们的视野,伊朗和叙利亚自古以来就与中国具有很特殊的联系。波斯并不能代表伊朗的历史,它是伊朗历史的一部分,只是从公元前600年开始,希腊人才开始将这一地区称为波斯。至于伊朗这个名称,更只是上个世纪的事情,1935年,波斯国王礼萨·汗宣布国际上该国应该被称作“伊朗”。伊朗不仅在名称上不具有延续性,宗教上更是如此,在公元7世纪,古波斯地区经过了大规模的伊斯兰化,才逐渐演化成今天的模样。公元前28世纪,该...

如松:“瘾君子”是如何上路的?

2018-05-14
最近,阿根廷比索、巴西雷亚尔、土耳其里拉、印度卢比、俄罗斯卢布的贬值成为市场的焦点,本人一直主张朋友们要透过现象看本质,今天就说这事。新兴市场国家的货币体系比自由兑换的货币体系脆弱的多,根源在于在一般情形下自由兑换的货币体系本质是建立在自身的财政收支具有可持续性的基础上,也就是说不需要因为财政的需要增发货币(特殊情形下也有出现),这体现在货币政策具有更强的独立性,一般不会被财政绑架。本币汇率只是根据自身的经济数据和国际收支而波动,经济数据向好,意味着自身的竞争力加强,汇率上升;可是,汇率上升到一定程度的时...

如松:特朗普甩出的是“王炸”还是“臭弹”?

2018-05-11
当地时间5月8日,特朗普宣布美国退出伊核协议,并将对伊朗的经济制裁调至“最高级别”,这就像往中东丢进了一颗炸弹,原油市场立即大涨,以色列与住叙利亚伊朗军队之间的局势马上处于一触即发的态势。那么,特朗普为何要甩出这颗炸弹?这颗炸弹是“王炸”还是“臭弹”?一直以来,中东都有什叶派和逊尼派之争,过去数年争夺的焦点在也门和叙利亚。在冷战时期,也门分裂成两个政权。北也门原来是个王国,在1918年脱离奥斯曼帝国宣布独立,成立了也门穆塔瓦基利亚王国...

如松:一场“超级暗战”进行时!

2018-05-11
我们都知道当今世界的主要问题——生产远大于需求。这是引爆次贷危机的深层动力,也是重塑未来世界大局的主线,调整过剩产能将成为未来很长时间的过程。然而,调整过剩的工业产能,根本上是调整能源尤其是原油的供给,这里既包括数量,也包括主要原油的产区。二战之后,欧亚大陆被打成一片废墟。从上世纪50年代开始,欧亚国家开始大规模重建基础设施和工业产能。当中国加入世贸组织之后,也加入了基础设施建设和工业产能建设的行列。欧亚国家可以在半个多世纪中陆续完成基础设施和工业基础建设,核心的支柱是什么?是亚欧...

如松:一个用“伟哥”支撑起来的国家

2018-05-07
货币贬值和恶性通胀导致巴西2015年和2016年的经济分别下挫3.8%和3.5%,2017年实现微弱的1.1%的经济增长。很多朋友问,为何有些国家会从工业化社会又倒退回到农耕社会?巴西是典型的例子。按巴西主流经济学家估算,巴西GDP到2022年才能恢复到2014年的水平,工业需要八年以后才能恢复到2013年的水平,也就意味着两年的经济衰退,让巴西经济总量和工业化水平分别倒退了5年和9年。要知道这仅仅是两年高通胀所带来的经济衰退,所谓“高通胀”的通胀率也不过就是百分之十几。上世纪,巴...

如松:中美交火背后的“死亡行军”之旅

2018-05-06
美国通过关税进行贸易保护,一个重要的结果是让欧日央行的量化宽松措施所带来的边际效应大幅衰减,因为它们无法再继续通过压制汇率与利率(都可以压低出口成本)扩大出口,所以,在美国宣布对钢铝产品征税之后,欧洲央行立即宣布量化宽松到期就终止(到9月),这个问题在前面的文章中说到过。前面还说过,贸易战中,中国与美国互相出招,首先都会打击到德日企业。缘于德日自身的人口数量和国土面积等因素,让它们的工业产能注定是为全球配置的。它们在中国和美国都有大量的企业,比如汽车产业,德日的丰田、宝马、奔驰在美国都有重要的生产厂,出口...

如松:玩钱吹泡泡的结局是什么?

2018-05-06
次贷危机之后,各国央妈大放水,即便美联储从2015年底开始加息、去年底开始缩表之后,各路央妈依旧对印钞依依不舍,对于大多数国家来说,这种对印钞的依赖本质上缘于财政:第一,对于欧日央行来说,央行不断印钞购债的本质是为了维持日本、意大利、希腊的高债务问题,这些过高的债务率是财政问题的反应;第二,对于新兴市场国家来说,方式五花八门,印钞投入资产价格领域实现财政增收;直接借外债弥补自身的财政需求;央妈直接印钞转移给财政。所有上述做法都没有不同,都是为了财政,都会带来本币的刚性膨胀。阿根廷的做法是借外债弥补财政,去...

如松:美俄、中东大摊牌,中国怎么站队?

2018-05-02
中东就是欧亚国家争夺的核心,欧亚主要国家谁都无法置身事外,这里既有地缘政治因素也有石油因素。去年以前在中东的战事中,最主要的目的是打击IS等恐怖主义,如今,随着IS已经不再是主要的威胁,主要玩家已经撕下面纱,完全成为大国博弈。在打击IS的过程中,俄罗斯是赢家,因为其巩固了叙利亚现政权,保住了自己在(叙利亚)地中海的唯一军港,让俄黑海舰队和地中海分舰队不至于无家可归四处流浪,进一步就可以影响东欧的局势,缓解自身面临的北约和欧盟不断东扩的压力。美国不是赢家,但也算不上输家,因为叙利亚东北部的大块国土已经成为库...

如松:钱荒之中,“惯犯”来了!

2018-04-30
特朗普政府和美联储正在演奏二重唱:美联储的加息缩表正在不断推进,最近更传出今明两年会加快收缩节奏的传闻。这让今天的市场进入了美元荒时代,美联储的意思是希望继续加剧美元荒。美联储的政策从不是独立的,如果美国在贸易项下的资本外流不断加剧,美元荒就会严重恶化美国境内的金融局势,所以,特朗普政府也在紧锣密鼓地通过一系列手段压缩贸易逆差,核心目的之一就是给通过给贸易项下形成的资本外流“止血”,让美元荒“荒”在国际市场上,改善内部的金融环境。所以,这本质是美国政府与美联...

如松:“有为”与无为

2018-04-29
道德经第七十三章:勇于敢则杀,勇于不敢则活。此两者,或利或害。天之所恶,孰知其故?是以圣人犹难之。天之道,不争而善胜,不应而善应,不召而自来,繟然而善谋。天网恢恢,疏而不失。勇于“勇敢有为”,易遭杀身,勇于“不敢有为”,易于活身。敢与不敢,就是利害。大自然恶有为,可谁又能明知天意而不犯哪。即便以圣人之德行还不敢“勇敢有为”,何况是那些没有圣人之德的人哪?天之道是不与人争贵贱而自贵,不言万物而应时令,不招呼万物而负阴向阳。天道虽宽博,但...

如松:人类生存模式可以瞬间倒退千年吗?完全可以实现!

2018-04-27
人类文明的进步史,是社会分工不断细化的历史一般而言,我们认为人类文明是不断发展的,也不会倒退,但只要失去一样东西,人类文明可以瞬间倒退千年甚至更久。一部人类文明的进步史,实际上也是社会分工不断细化的历史。原始社会存在于两三百万年之前,是人类社会经过的第一个社会形态,有些人以狩猎和采集经济为主,有些人以渔业为主,也有些人以自然农业为主,人们共同劳动,实行生产资料公有制。由于生产力发展水平十分低下,让原始社会的进展十分缓慢。社会进步的标志是生产力不断发展之后,社会分工不断出现,这标志着商品经济得到了长足的发展...

如松:半岛南北会谈,从武王灭商开始播种

2018-04-26
武王灭商是中国历史上的重大事件,朝鲜的故事也从那时开始。就像中国古代史中有黄帝、炎帝的传说一样,朝鲜也有类似的传说,檀君朝鲜是朝鲜族起源的神话传说,是后世朝鲜半岛对传说中檀君所建立的国家的称呼,应该与中国黄帝的地位类似。濊貊(huìmò)是分布在北到吉林东部、朝鲜半岛中南部的一个古老民族,古文献称之为“白民”,“毫人”或“发人”。濊貊是濊人与貊人的合称,以农业城栅为特点,不同于游牧族,这是朝鲜半岛古代的主体...

如松:当“王”起身的时候……

2018-04-25
从去年以来,世界经济、金融运行的节奏一直未变。美国是主要以消费拉动经济增长的经济体,这就决定其经济增长的核心是能源(能源消费是个人消费的核心部分;工农业和服务业的供给也在很大程度上取决于能源供给)。在美国原油产量不断下降的上世纪80年代之后,美国的制造业不断迁出,经济全球化开始,这当然推动了新兴市场国家的经济发展,给美国的需求配套。但美国原油产量开始不断上升之后,就会回收制造业、增强自身对本国需求的供给能力。如果长期将内部需求寄托在外部,最终会因国际收支不平衡带来本币的货币危机,这显然是不被接受的。但产业...

如松 :这个年代,“笑料”还会有多少?

2018-04-24
如今有一个流传甚广的段子,“如果你爱他,就带他去委内瑞拉,因为那里是天堂;如果你恨他,就带他去委内瑞拉,因为那里是地狱!”这原本是一个房子不愁,汽油白用,美女如云,无比逍遥国家,但突然之间,为了填饱肚子可以去垃圾堆里捡食物;也可以为了生计冒着锒铛入狱的风险沦为数字货币旷工!委内瑞拉的悲剧还没有结束,IMF预计,2018年委内瑞拉的年度通胀率将达到2349.3%。对于这个数据,确实不应该怀疑,因为今年刚过四个多月,玻利瓦尔兑美元汇率的跌幅已经接近70%(下图),照这样的速度,完成IM...

如松:宽柔之力

2018-04-23
道德经第七十二章说:民不畏威,则大威至。无狎其所居,无厌其所生。夫唯不厌,是以不厌。是以圣人自知不自见,自爱不自贵。故去彼取此。这一章解读起来颇费琢磨,一般将“民不畏威”中的“威”字解读为的是统治者的威权,这种观点是非常值得商榷的。因为老子在后面会说到“小国寡民,使有什伯之器而不用,使民重死而不远徙。” 这里的“小国”当然指的不是国家小的意思,在哲学的含义上大国小国都是一样的,大是小,小也是大,老子也没必要区分...

如松:中美对抗的风暴中心在何处?

2018-04-23
1997年至1998年,索罗斯做空港币酿成惊涛海浪,索罗斯是高手吗?当然,不仅是高手,而且是大师级高手。但当时索罗斯做空港币或许并不是一个战略性的好时机:第一,中国开始准备谈判加入世贸,加入世贸的中国进出口会快速壮大,这会带动香港的经济发展,去做空一个经济有向好预期的经济体的货币,事后看来无疑不是一个好的选择;第二,香港回归之后,大陆必定举全国之力力撑香港的稳定,机构与中国这样的主权国家对抗并不明智。这与索罗斯与英格兰银行之间的博弈有很大的差别,背后的原因不便细说。当时对索罗斯比较有利的是,香港刚刚回归,...

如松:面对贸易战,中国的“王牌”是什么?

2018-04-20
中美贸易战正在轰轰烈烈地上演,除了互相公布了加征关税的清单之外,中兴通讯事件再次刷屏,本来我们想抵制美货,结果发现特朗普很自觉,自己抵制了自己,这倒好,让大家省心了。这在告诫每个国家,在两国之间的贸易活动中,必须努力向产业链的上游延伸,这才是王道,才能在贸易活动中占据主动。否则,本质上就没有“战”。如果自己抵制了自己,“战”又从何来?领导说的好:“核心技术靠化缘是要不来的只有自力更生”。希望我们重拾独立自主、自力更生的精神,站上全球产...

时寒冰:降准是一个分水岭

2018-04-19
4月17日,央行宣布,为引导金融机构加大对小微企业的支持力度,增加银行体系资金的稳定性,优化流动性结构,决定从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。央行的动作,海外似乎已经闻到“味道”。 特朗普在美东时间4月16日一早就发推文说,“中国和俄罗斯在美联储加息...

如松:"群"是什么?

2018-04-15
道德经第七十一章:知不知,尚矣;不知知,病也。圣人不病,以其病病。夫唯病病,是以不病。译文可以这么说:知道自己有所不知,是高明。不知道却自以为知道,是病态。有道的圣人之所以没有缺点,是因为它们正视所有的缺点;而正因为它们时时可以正视缺点,所以就没有缺点。贵人有自知之明,就是本章的核心。因为有自知之明,所以可以成为贵人,这是辩证法。这一章说的问题很明显,也就不再继续解释。今天依据老子所言讲讲面子的问题。中国人好面子,甚至在有些场合认为面子大过天,认为这是一种尊严,真是如此吗?我们每个人都希望在社会中赢得&l...

如松:贸易战,让纸币大贬值!也创造股市的良机!

2018-04-13
最近,最重大的事件是中美之间的贸易冲突,所有的专家都在贸易方面解读,比如美国进行贸易战的目的是打击中国经济的转型升级,阻碍中国的科技发展等,这种目的虽然昭然若揭,却永远不会成功。然而,贸易战绝不仅仅是贸易问题,甚至贸易上的影响是次要的,只属于表面现象。贸易战不断蔓延将让整个世界的纸币大幅贬值,因此,任何贸易战走向激化的迹象(比如特朗普宣称要对中国500亿美元商品、1000亿美元商品征税的时候和中国宣布进行贸易反击的时候),黄金价格都出现了快速拉升。需要说明的是,这仅仅是初期现象,当贸易战让全球通胀加速上涨...

如松:一个小国的战火怎样颠覆世界?是中国出击的时刻了!

2018-04-13
网络上经常有“狗中哈士奇,国中土耳其”的段子,说的是土耳其非常善变,是谁让土耳其如此善变?本质是叙利亚的巴沙尔。虽然现在俄罗斯、伊朗、土耳其看起来走的很近,但要说除掉巴沙尔的决心,如果土耳其总统埃尔多安自认第二,估计世界上没人敢认第一。为什么会这样?因为疑似叙利亚政府再次对东古塔使用化学武器的事件,美英法已经走到一起,世界主要大国集体参与的叙利亚战火几乎一触即发。这一事件是真是假?按说叙政府军已经占据了军事上的优势,使用化武的可能性并不大,但如果叙利亚政府军畏惧巷战(武器优势无从发...

如松:中美尚未交火,阵亡却开始了

2018-04-11
中美贸易战从“手续”上来说,并没有开始正式大规模交火,因为大家公布的还主要是计划,尚未实施。现在更有缓和的迹象。但预计实际影响应该已经触发了,因为企业经营最讨厌的就是不确定性,近一个月“嘴炮”轰鸣的过程中,将有很多跨国订单因此而改变,想必那些从事进出口的朋友更清楚;而一些跨国投资行为,自然也在急忙忙修改计划,以免将来中枪。两国之间可以不断放嘴炮,但企业没有嘴炮,只有行动,因为前者是郑智家,后者是企业家。2季度各国的经济数据会开始显示出来。逆全球化在加速,伴随...
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